価格動向と市場予測

2024年の価格推移

2024年の銀価格は顕著な上昇を記録し、投資家と市場関係者の注目を集めました。

年間パフォーマンス

  • 2024年平均価格: 約28.27ドル/オンス（21%上昇） [1]

  • 年初価格: 23.65ドル/オンス

  • 年末価格: 28.90ドル/オンス（12月31日）

  • 年間上昇率: 21.46% [2]

  • 最高値: 35ドル/オンス（10月）- 10年ぶりの高値突破

国内市場の動向

  • 2024年平均: 約146円/g

  • 2025年10月現在: 約240円/g台

  • 特徴: 14年ぶりの高値水準を記録

2024年は特に10月に40%のラリーを記録し、35ドルを超えた後、12月中旬には32ドル付近で落ち着きました。

価格上昇の要因

銀価格の上昇は複数の構造的・循環的要因によって支えられています。

主要な上昇要因

  1. 構造的供給不足の継続

    • 2021年以降、市場は一貫した供給赤字を経験

    • 2023年: 1.843億オンスの大幅な不足を記録 [3]

    • 2024年予測: 消費12.1億オンスに対し、供給10.3億オンス（赤字1.82億オンス） [4] [5]

  2. 工業需要の記録的な強さ

    • 工業需要は全使用量の59%を占める

    • 太陽光発電、電気自動車、消費者向け電子機器に不可欠

    • AI技術の発展による電子機器市場の拡大

  3. 地政学的不確実性

    • 安全資産としての需要増加

    • 国際情勢の緊張による投資需要の高まり

  4. FRBの金融政策

    • 利下げ期待による貴金属需要の増加

    • 実質金利の低下が銀価格を支援

  5. ドル安

    • ドル建て商品としての銀の相対的価値上昇

  6. 金価格の上昇に連動

    • 貴金属市場全体の強気トレンド

2025年の価格見通し

2025年の銀市場は、引き続き強気の見通しが支配的です。

短期見通し（2025年前半）

  • 年初: さらなる上昇トレンド継続

  • 3月中旬: 34ドル超を記録

  • 一時的な軟化: 米国関税発表による調整

  • 4月7日時点: 年初来で4%上昇

  • 9月: 46.64ドル/トロイオンスに到達

  • 10月17日: 史上最高値54.471ドルを記録

年間価格予測レンジ

アナリストの予測は幅広いレンジを示しています：

予測機関

価格レンジ

特記事項

コンセンサス予測

36～64ドル/オンス

複数のアナリスト平均

Long Forecast

60ドル（年末）

第4四半期に加速

Bank of America

40ドル

2025年後半～2026年初頭

Saxo Bank

40ドル

供給制約と工業需要が支援

楽観的シナリオ

50～55ドル

重大な悪材料がない場合

専門家の見解

  • InvestingHaven: 「2025年までに50ドル」の強気予想

  • Andrew Hecht: 「2025年に50ドル水準に到達、2026年に1980年・2011年の高値に挑戦」

  • Julia Khandoshko（Mind Money CEO）: 40～50ドル予測

  • Peter Krauth（Silver Stock Investor編集者）: 40ドル予測

重要な技術的レベル

50ドルの抵抗線: 歴史的に強い抵抗帯（50～55ドルゾーン）

  • このレベルの突破は100ドルへの道を開く可能性

  • 突破失敗の場合は調整のトリガーとなる可能性

中長期予測（2026年以降）

2026～2027年

  • 新高値テスト: 2025年に史上最高値をテスト、2026～2027年に新高値を記録する見込み

  • BofA予測: 2026年平均35ドル/オンス（Michael Widmer、金属ストラテジスト）

2028～2030年

  • InvestingHaven: 2028年までに77ドル

  • 超長期予測: 2030年までに140ドル/オンスの可能性

一部の専門家は100ドル/オンス突破の可能性も指摘しています。

価格リスク要因

上方リスク（価格上昇要因）

  1. 供給不足の深刻化

    • 2025年も5年連続の市場赤字が予測

    • 鉱山生産の柔軟性の欠如

  2. AI・太陽光需要のさらなる拡大

    • 工業製造は3%成長予測、初めて7億オンス超の見込み [6] [7]

    • 太陽光発電設備は2025年も史上最高を更新予定

    • AI技術開発による電子機器需要の増加

  3. 中央銀行購入の増加

    • 分散投資戦略としての銀保有増加の可能性

  4. 地政学的緊張の高まり

    • 安全資産需要のさらなる増加

  5. インフレ加速

    • インフレヘッジとしての貴金属需要

下方リスク（価格下落要因）

  1. 米国関税政策の影響

    • 2025年に関税発表による一時的軟化を既に経験

    • さらなる政策変更のリスク

  2. 貿易戦争の激化

    • グローバルサプライチェーンへの影響

    • 工業需要の減少リスク

  3. 世界経済の減速

    • 工業需要の伸び鈍化

    • 投資需要の減少

  4. 代替技術の発展

    • 太陽光発電での銀使用量削減技術

    • より効率的な材料の開発

  5. ドル高

    • ドル建て商品としての銀の相対的価値低下

最新動向（2025年）

市場の現状

2025年10月現在、銀価格は歴史的な高値圏で推移しており、以下の特徴が見られます：

  • 史上最高値更新: 2025年10月17日に54.471ドル/トロイオンスの史上最高値を記録

  • 50ドルレベルの攻防: 心理的・技術的に重要な50ドル水準での値固めが継続

  • 短期的な変動: リスク回避により一時49.20ドルまで下落するなど、高値圏での調整が見られる

工業需要の見通し

Silver Instituteの最新予測によると：

  • 工業製造: 2025年は3%成長し、初めて7億オンスを突破する見込み [8] [9]

  • 太陽光発電: 世界の太陽光発電設備は2025年も史上最高を達成する見込み（Silver Instituteは195.7百万オンスの需要を予測） [10]

  • 自動車: 電気自動車化の進展とインフラ投資により需要増加

  • 電子機器: AI技術開発により消費者向け電子機器市場で利益が見込まれる

供給赤字の継続

World Silver Survey 2025によると：

  • 5年連続の赤字: 2025年も大幅な供給赤字が予測される

  • 供給状況: 鉱山生産とリサイクルによる総供給は、実需を下回る見込み

  • 工業需要: Silver Instituteは677.4百万オンスの工業需要を予測（記録的水準に近い） [11]

投資家の見方

市場参加者の間では、以下の点でコンセンサスが形成されつつあります：

  1. 構造的強気相場: 工業需要の増加と供給制約により、中長期的な上昇トレンドが継続

  2. 50ドルの重要性: 50ドルレベルの安定的な突破が、次の上昇局面への鍵

  3. ボラティリティの上昇: 高値圏での利益確定と新規買いが交錯し、価格変動が拡大

市場リスクの変化

2025年に入り、新たなリスク要因も浮上しています：

  • 高値警戒感: 急速な価格上昇による調整リスク

  • 政策不確実性: 各国の通商政策や金融政策の変更リスク

  • 代替技術の進展: 太陽光発電での銀使用量削減技術の実用化

しかし、構造的な供給不足と工業需要の強さが、これらのリスクを相殺する形で価格を下支えしています。

参考文献・データソース