# 価格動向と市場予測 ## 2024年の価格推移 2024年の銀価格は顕著な上昇を記録し、投資家と市場関係者の注目を集めました。 ### 年間パフォーマンス - **2024年平均価格**: 約28.27ドル/オンス（21%上昇） [^1] - **年初価格**: 23.65ドル/オンス - **年末価格**: 28.90ドル/オンス（12月31日） - **年間上昇率**: 21.46% [^2] - **最高値**: 35ドル/オンス（10月）- 10年ぶりの高値突破 ### 国内市場の動向 - **2024年平均**: 約146円/g - **2025年10月現在**: 約240円/g台 - **特徴**: 14年ぶりの高値水準を記録 2024年は特に10月に40%のラリーを記録し、35ドルを超えた後、12月中旬には32ドル付近で落ち着きました。 ## 価格上昇の要因 銀価格の上昇は複数の構造的・循環的要因によって支えられています。 ### 主要な上昇要因 1. **構造的供給不足の継続** - 2021年以降、市場は一貫した供給赤字を経験 - 2023年: 1.843億オンスの大幅な不足を記録 [^3] - 2024年予測: 消費12.1億オンスに対し、供給10.3億オンス（赤字1.82億オンス） [^4] [^5] 2. **工業需要の記録的な強さ** - 工業需要は全使用量の59%を占める - 太陽光発電、電気自動車、消費者向け電子機器に不可欠 - AI技術の発展による電子機器市場の拡大 3. **地政学的不確実性** - 安全資産としての需要増加 - 国際情勢の緊張による投資需要の高まり 4. **FRBの金融政策** - 利下げ期待による貴金属需要の増加 - 実質金利の低下が銀価格を支援 5. **ドル安** - ドル建て商品としての銀の相対的価値上昇 6. **金価格の上昇に連動** - 貴金属市場全体の強気トレンド ## 2025年の価格見通し 2025年の銀市場は、引き続き強気の見通しが支配的です。 ### 短期見通し（2025年前半） - **年初**: さらなる上昇トレンド継続 - **3月中旬**: 34ドル超を記録 - **一時的な軟化**: 米国関税発表による調整 - **4月7日時点**: 年初来で4%上昇 - **9月**: 46.64ドル/トロイオンスに到達 - **10月17日**: 史上最高値54.471ドルを記録 ### 年間価格予測レンジ アナリストの予測は幅広いレンジを示しています： | 予測機関 | 価格レンジ | 特記事項 | |---------|-----------|---------| | コンセンサス予測 | 36～64ドル/オンス | 複数のアナリスト平均 | | Long Forecast | 60ドル（年末） | 第4四半期に加速 | | Bank of America | 40ドル | 2025年後半～2026年初頭 | | Saxo Bank | 40ドル | 供給制約と工業需要が支援 | | 楽観的シナリオ | 50～55ドル | 重大な悪材料がない場合 | ### 専門家の見解 - **InvestingHaven**: 「2025年までに50ドル」の強気予想 - **Andrew Hecht**: 「2025年に50ドル水準に到達、2026年に1980年・2011年の高値に挑戦」 - **Julia Khandoshko（Mind Money CEO）**: 40～50ドル予測 - **Peter Krauth（Silver Stock Investor編集者）**: 40ドル予測 ### 重要な技術的レベル **50ドルの抵抗線**: 歴史的に強い抵抗帯（50～55ドルゾーン） - このレベルの突破は100ドルへの道を開く可能性 - 突破失敗の場合は調整のトリガーとなる可能性 ## 中長期予測（2026年以降） ### 2026～2027年 - **新高値テスト**: 2025年に史上最高値をテスト、2026～2027年に新高値を記録する見込み - **BofA予測**: 2026年平均35ドル/オンス（Michael Widmer、金属ストラテジスト） ### 2028～2030年 - **InvestingHaven**: 2028年までに77ドル - **超長期予測**: 2030年までに140ドル/オンスの可能性 一部の専門家は100ドル/オンス突破の可能性も指摘しています。 ## 価格リスク要因 ### 上方リスク（価格上昇要因） 1. **供給不足の深刻化** - 2025年も5年連続の市場赤字が予測 - 鉱山生産の柔軟性の欠如 2. **AI・太陽光需要のさらなる拡大** - 工業製造は3%成長予測、初めて7億オンス超の見込み [^6] [^7] - 太陽光発電設備は2025年も史上最高を更新予定 - AI技術開発による電子機器需要の増加 3. **中央銀行購入の増加** - 分散投資戦略としての銀保有増加の可能性 4. **地政学的緊張の高まり** - 安全資産需要のさらなる増加 5. **インフレ加速** - インフレヘッジとしての貴金属需要 ### 下方リスク（価格下落要因） 1. **米国関税政策の影響** - 2025年に関税発表による一時的軟化を既に経験 - さらなる政策変更のリスク 2. **貿易戦争の激化** - グローバルサプライチェーンへの影響 - 工業需要の減少リスク 3. **世界経済の減速** - 工業需要の伸び鈍化 - 投資需要の減少 4. **代替技術の発展** - 太陽光発電での銀使用量削減技術 - より効率的な材料の開発 5. **ドル高** - ドル建て商品としての銀の相対的価値低下 ## 最新動向（2025年） ### 市場の現状 2025年10月現在、銀価格は歴史的な高値圏で推移しており、以下の特徴が見られます： - **史上最高値更新**: 2025年10月17日に54.471ドル/トロイオンスの史上最高値を記録 - **50ドルレベルの攻防**: 心理的・技術的に重要な50ドル水準での値固めが継続 - **短期的な変動**: リスク回避により一時49.20ドルまで下落するなど、高値圏での調整が見られる ### 工業需要の見通し Silver Instituteの最新予測によると： - **工業製造**: 2025年は3%成長し、初めて7億オンスを突破する見込み [^8] [^9] - **太陽光発電**: 世界の太陽光発電設備は2025年も史上最高を達成する見込み（Silver Instituteは195.7百万オンスの需要を予測） [^10] - **自動車**: 電気自動車化の進展とインフラ投資により需要増加 - **電子機器**: AI技術開発により消費者向け電子機器市場で利益が見込まれる ### 供給赤字の継続 World Silver Survey 2025によると： - **5年連続の赤字**: 2025年も大幅な供給赤字が予測される - **供給状況**: 鉱山生産とリサイクルによる総供給は、実需を下回る見込み - **工業需要**: Silver Instituteは677.4百万オンスの工業需要を予測（記録的水準に近い） [^11] ### 投資家の見方 市場参加者の間では、以下の点でコンセンサスが形成されつつあります： 1. **構造的強気相場**: 工業需要の増加と供給制約により、中長期的な上昇トレンドが継続 2. **50ドルの重要性**: 50ドルレベルの安定的な突破が、次の上昇局面への鍵 3. **ボラティリティの上昇**: 高値圏での利益確定と新規買いが交錯し、価格変動が拡大 ### 市場リスクの変化 2025年に入り、新たなリスク要因も浮上しています： - **高値警戒感**: 急速な価格上昇による調整リスク - **政策不確実性**: 各国の通商政策や金融政策の変更リスク - **代替技術の進展**: 太陽光発電での銀使用量削減技術の実用化 しかし、構造的な供給不足と工業需要の強さが、これらのリスクを相殺する形で価格を下支えしています。 ## 参考文献・データソース [^1]: - https://www.pv-magazine.com/2025/04/17/average-silver-price-up-21-in-2024-says-silver-institute/ - https://www.exchange-rates.org/precious-metals/silver-price/united-states/2024 - https://investingnews.com/daily/resource-investing/precious-metals-investing/silver-investing/silver-price-update/ (信頼度: high) [^2]: - https://sprott.com/insights/silvers-impressive-strength-in-2024/ - https://www.nasdaq.com/articles/silver-price-2024-year-end-review - https://investingnews.com/daily/resource-investing/precious-metals-investing/silver-investing/silver-price-update/ (信頼度: high) [^3]: - https://www.nasdaq.com/articles/silver-due-to-record-second-highest-deficit-in-20-years - https://www.miningweekly.com/article/record-demand-pushes-silver-into-biggest-deficit-on-record-2023-04-19 - https://investinghaven.com/silver/silver-shortage-market-dynamics-2024/ (信頼度: high) [^4]: - https://silverinstitute.org/global-silver-demand-forecasted-to-rise-to-1-2-billion-ounces-in-2024/ - https://www.yutaka-trusty.co.jp/market/blog_oogo/2024年世界銀需給、4年連続で供給不足の見通し/ - https://www.mining.com/web/global-silver-deficit-to-rise-in-2024-due-to-higher-demand-lower-supply/ (信頼度: high) [^5]: - https://silverinstitute.org/global-silver-demand-forecasted-to-rise-to-1-2-billion-ounces-in-2024/ - https://www.fxempire.com/forecasts/article/silver-xag-daily-forecast-supply-deficit-of-182m-ounces-expected-to-drive-prices-higher-in-2024-1477779 - https://www.mining.com/web/higher-silver-supply-to-reduce-global-deficit-by-4-in-2024/ (信頼度: high) [^6]: - https://silverinstitute.org/global-silver-market-forecast-to-remain-in-a-sizeable-deficit-in-2025/ - https://www.globenewswire.com/news-release/2025/01/29/3017451/0/en/Global-Silver-Market-Forecast-to-Remain-in-a-Sizeable-Deficit-in-2025.html - https://goldsilver.com/industry-news/article/silver-market-outlook-price-surge-to-40-in-2025/ (信頼度: high) [^7]: - https://silverinstitute.org/global-silver-market-forecast-to-remain-in-a-sizeable-deficit-in-2025/ - https://www.globenewswire.com/news-release/2025/01/29/3017451/0/en/Global-Silver-Market-Forecast-to-Remain-in-a-Sizeable-Deficit-in-2025.html - https://www.yutaka-trusty.co.jp/market/blog_oogo/2024年世界銀需給、4年連続で供給不足の見通し/ (信頼度: high) [^8]: - https://silverinstitute.org/global-silver-market-forecast-to-remain-in-a-sizeable-deficit-in-2025/ - https://www.globenewswire.com/news-release/2025/01/29/3017451/0/en/Global-Silver-Market-Forecast-to-Remain-in-a-Sizeable-Deficit-in-2025.html - https://www.cmegroup.com/openmarkets/metals/2025/Silver-is-Rising-The-Key-Factors-Fueling-Demand.html (信頼度: high) [^9]: - https://silverinstitute.org/global-silver-market-forecast-to-remain-in-a-sizeable-deficit-in-2025/ - https://goldsilver.com/industry-news/article/silver-market-outlook-price-surge-to-40-in-2025/ - https://www.gainesvillecoins.com/blog/industrial-demand-silver-investors-2025 (信頼度: high) [^10]: - https://www.pv-magazine.com/2024/11/13/solar-underpins-record-high-industrial-demand-for-silver/ - https://sprott.com/insights/silver-demand-grows-as-solar-leads-renewables/ - https://kikinzoku.tr.mufg.jp/ja/blog/metal/archive/archive-6737751631450209524.html (信頼度: high) [^11]: - https://silverinstitute.org/silver-industrial-demand-reached-a-record-680-5-moz-in-2024/ - https://www.globenewswire.com/news-release/2025/04/16/3062637/0/en/Silver-Industrial-Demand-Reached-a-Record-680-5-Moz-in-2024.html - https://silverinstitute.org/silver-supply-demand/ (信頼度: high)