# 2025年市場パフォーマンス（実績） 本セクションでは、2025年1月から10月までの銀市場の実績データを集約しています。 :::{note} **基準日**: 2025年11月3日 **対象期間**: 2025年1月1日〜2025年10月31日（Q1-Q3 + 10月） **データ性質**: 実績値（Q4は11月1日以降のため暫定値） ::: --- ## 価格パフォーマンス ### 2025年の価格推移（実績） | 期間 | 始値 | 終値 | 変動 | 備考 | |------|------|------|------|------| | Q1 (1-3月) | - | - | - | データ収集中 | | Q2 (4-6月) | - | - | - | データ収集中 | | Q3 (7-9月) | $36.03 | $46.66 | +29.5% | 7月1日→9月30日 | | 10月 | $46.66 | - | - | 最高値$54.47達成 | **出典**: Trading Economics, Fortune Market Data, 複数の市場データプロバイダー [^1] ### 史上最高値の達成 **2025年10月17日**: 銀価格が史上最高値 **$54.47/oz** を記録 - これは銀市場史上最高の価格水準 - 前日比で大幅な上昇を記録 - その後、10月17日に約6%の調整下落（$50.96まで） **背景要因**: - 産業需要の増加継続 - 供給不足の深刻化 - 安全資産としての投資需要増加 - ロンドン市場での流動性逼迫 ### 現在価格（2025年11月3日時点） **スポット価格**: $48.92/oz - 前日比: +0.25% - 年初来上昇率: **+76%** - 前年同期比: +50.99% **出典**: Trading Economics (2025年11月3日 06:57 AM ET) [^2] --- ## 在庫動向（実績） ### COMEX倉庫在庫 **2025年9月2日時点**: 518,232,360 オンス（約518百万オンス） **2025年の在庫推移**: - 年初: 登録在庫73百万オンス超 - 5月11日: ピーク 504.72百万オンス - 9月2日: 518.23百万オンス **出典**: CME Group公式データ [^3] ### LBMA（ロンドン）倉庫在庫 **2025年9月末時点**: 24,581トン = 約790百万オンス - 価値評価額: $36.5億 - 銀地金バー数: 約819,379バー **2025年の在庫減少トレンド**: | 時点 | 在庫量 | 変動 | |------|--------|------| | 2024年12月 | 827.5 Moz | - | | 2025年3月（Q1末） | 711.4 Moz | -14% | | 2025年7月 | 24,199トン | - | | 2025年9月末 | 24,581トン = 790 Moz | - | **Q1の大量引き出し**: - 2024年12月〜2025年2月末: 128.5百万オンスの引き出し - これはQ1だけで約116百万オンス（約14%）の減少を意味 **出典**: LBMA公式データ（London Vault Data） [^4] ### ETF保有量（2025年実績） **iShares Silver Trust (SLV)**: - 保有量: **495百万オンス**（約15,419トン） - 運用資産額: $23.8億 - 資金フロー実績: - 5日: +122.02百万ドル - 1ヶ月: +195.62百万ドル - 3ヶ月: +479.66百万ドル - 6ヶ月: +1.69億ドル - 1年: +998.74百万ドル **abrdn Physical Silver Shares ETF (SIVR)**: - 保有量: **45.51百万オンス** - 運用資産額: $1.6億 - 保管場所: JPMorgan Chase Bank, London **出典**: ETF運用会社公式データ、ETFdb.com [^5] --- ## 市場の構造的変化（2025年実績） ### ロンドン市場の流動性逼迫 **リース率の急騰**: - 2025年10月: 銀リース率が歴史的高水準に - 1年物リース率: 30-39%超を記録 - これはロンドン市場での物理的な銀の不足を示唆 **在庫の「実質的な枯渇」**: - LBMA在庫約790百万オンスのうち - ETFが約551百万オンスを保有 - 実際の「フロート」（流通可能量）: 約276.5百万オンス - この水準は市場の正常な機能に必要な量を下回る可能性 ### バックワーデーション（逆鞘）の発生 2025年後半、銀先物市場でバックワーデーション（現物価格 > 先物価格）が断続的に発生： - これは物理的な銀の不足を示す重要なシグナル - 投資家や産業ユーザーが即座の現物入手を優先 --- ## 年初来パフォーマンス（2025年1月〜10月） ### 価格上昇率 **年初来（YTD）**: +76% - これは2025年の最もパフォーマンスの高い資産クラスの一つ - S&P 500のパフォーマンスを大幅に上回る ### 主要な値動き **上昇トレンド**: - 1月〜6月: 段階的な上昇 - 7月1日: $36.03 - 9月1日: $40超え - 9月30日: $46.66 - 10月16日: $54超え突破 - 10月17日: **史上最高値 $54.47達成** **調整局面**: - 10月17日: 6%超の急落（$50.96まで） - 利益確定売りが主因 - しかし構造的な強気トレンドは維持 --- ## 供給不足の実績（2024年確定値） 2025年の供給不足を理解するため、2024年の確定実績を参照： ### 2024年実績（確定値） | 項目 | 数量 | 備考 | |------|------|------| | 総需要 | 1,162.5 Moz | - | | 総供給 | 1,013.6 Moz | - | | **供給不足** | **148.9 Moz** | **4年連続の赤字** | | 工業需要 | 680.5 Moz | 過去最高記録 | **出典**: Silver Institute, World Silver Survey 2025（April 2025発行） [^7] ### 累積供給不足（2021-2024年） - 2021-2024年累積: **678百万オンス** - これは世界鉱山生産の約10ヶ月分に相当 - 構造的な供給不足が定着 --- ## 産業需要の実績（2024年確定値） ### セクター別需要（2024年） **工業需要合計**: 680.5百万オンス（前年比+4%、4年連続記録更新） 主要セクター: 1. **太陽光発電（PV）**: 232百万オンス（19%シェア） 2. **電子・バッテリー**: 231.6百万オンス（+2.1%） 3. **自動車（EV含む）**: 55+百万オンス 4. **その他工業用途**: +4%成長 **出典**: Silver Institute, April 2025 [^8] --- ## 地政学的要因（2025年） ### ロシアの戦略的購入継続 2024年10月に発表されたロシアの中央銀行による銀購入計画が2025年も継続： - 予算規模: 510億ルーブル（約5.35億ドル） - 購入期間: 2025年〜2027年 - 2025年の購入実績: データ未公開 --- ## 市場参加者の動向（2025年） ### 投資家の関心再燃 **ETF資金フロー**: - SLVへの1年間の純流入: +998.74百万ドル - 6ヶ月間の純流入: +1.69億ドル - これは投資家の銀への関心が大幅に高まっていることを示す ### 産業ユーザーの買い増し 報道によると、複数の産業ユーザーが供給リスクに備えて在庫を積み増し： - 太陽光パネルメーカー - 電子機器メーカー - これが在庫減少と価格上昇に寄与 --- ## 主要な市場イベント（2025年1月〜10月） ### Q1（1-3月） - LBMA在庫から128.5 Mozの大量引き出し（-14%） - 価格は段階的に上昇 ### Q2（4-6月） - COMEX在庫がピーク（504.72 Moz、5月11日） - 価格の緩やかな上昇継続 ### Q3（7-9月） - 7月1日: $36.03 - 9月1日: $40超え - 9月30日: $46.66（Q3で+29.5%上昇） - リース率の上昇開始 ### 10月 - 10月16日: $54超え突破 - **10月17日: 史上最高値 $54.47達成** - 同日: 6%超の調整下落 - リース率が30-39%超の歴史的高水準に --- ## データソース 本セクションで使用した一次データソース： ### 価格データ - Trading Economics（リアルタイム価格） - Fortune Market Data（日次価格速報） - Bloomberg, Reuters（市場データ） ### 在庫データ - CME Group: COMEX倉庫在庫公式レポート - LBMA: London Vault Data（公式データ） - iShares, abrdn: ETF保有量公式データ ### 需給データ - Silver Institute: World Silver Survey 2025（April 2025発行） - Metals Focus: 市場分析レポート ### 市場分析 - NASDAQ, Investing News Network - Mining Technology - 各種金融メディア（Fortune, Yahoo Finance等） --- ## 参考文献・データソース [^1]: - Trading Economics: https://tradingeconomics.com/commodity/silver - Fortune Market Data: https://fortune.com/article/current-price-of-silver-10-30-2025/ - 複数の市場データプロバイダー (信頼度: high) [^2]: - Trading Economics (2025年11月3日 06:57 AM ET): https://tradingeconomics.com/commodity/silver - JM Bullion: https://www.jmbullion.com/charts/silver-prices/ (信頼度: high) [^3]: - CME Group公式データ: https://www.cmegroup.com/delivery_reports/Silver_stocks.xls - CME Silver Overview: https://www.cmegroup.com/markets/metals/precious/silver.html - MacroMicro COMEX Data: https://en.macromicro.me/series/17517/silver-comex-warehouse-stock (信頼度: high) [^4]: - LBMA公式データ（London Vault Data）: https://www.lbma.org.uk/prices-and-data/london-vault-data - NASDAQ LBMA Report: https://www.nasdaq.com/articles/lbma-precious-metals-market-volumes-for-july-2025-and-their-significance (信頼度: high) [^5]: - iShares Silver Trust (SLV): https://www.ishares.com/us/products/239855/ishares-silver-trust-fund - abrdn Physical Silver Shares ETF (SIVR): データ公式ページ - ETFdb.com: https://etfdb.com/etf/SLV/ (信頼度: high) [^6]: - Trading Economics (2025年11月3日): https://tradingeconomics.com/commodity/silver - Fortune Market Data: https://fortune.com/article/current-price-of-silver-10-30-2025/ (信頼度: high) [^7]: - Silver Institute: World Silver Survey 2025 (April 2025): https://silverinstitute.org/wp-content/uploads/2025/04/World_Silver_Survey-2025.pdf - Silver Institute Press Release: https://silverinstitute.org/silver-industrial-demand-reached-a-record-680-5-moz-in-2024/ (信頼度: high) [^8]: - Silver Institute (April 2025): https://silverinstitute.org/silver-industrial-demand-reached-a-record-680-5-moz-in-2024/ - Global Newswire: https://www.globenewswire.com/news-release/2025/04/16/3062637/0/en/Silver-Industrial-Demand-Reached-a-Record-680-5-Moz-in-2024.html (信頼度: high) **本セクションの最終更新日**: 2025年11月3日